數量化投資月訊

    一.前言

一.風格分析介紹

一、前言介紹

    數量化操作的選股流程具有減少人為的操作干擾、高複製性、股票涵蓋度高、投資成本相對較低等優點，但在資訊反映上卻常受限於模型的資料使用頻率或資料型態所影響，也就是模型無法靈敏的反應新的資訊或預期外的資訊對市場價格所造成的衝擊，使得在短期的波動中，依模型所建構的投資組合不見得會朝向模型預測的方向變動，這點也是信仰主動式投資人最常攻擊數量化操作的理由。我們認為，數量化操作不是要替代主動式操作，畢竟人腦雖然容易受人類的情緒影響而做出非理性的決策，但仍比電腦反應靈活且懂得邏輯思考，因此若兩者能相輔相成，則創造高績效的機會必定大增。

三、台灣實際操作

 根據上述的動態資產配置操作方法，欲用相同方法建立一個台灣市場的投組，由於台灣市場並沒有Commodity，因此資產類別減少為Equity、Fixed Income和Cash，指標計算方式同S&P。

一、動態資產配置的介紹：

一.數量化投資

    數量化基金即是以量化的方法作為投資組合建構的主要依據，伴隨著電腦的進步，基金經理人可以透過電腦運算的輔助，計算龐大的資料，分析全市場上所有的股票，所以比起傳統的質化(quality)分析，數量化投資核心的優勢在於“寬度(breadth)”上。透過數量化投資過程，投資組合的建構時皆遵循有紀律的規則，如此一來也可以避免基金經理人過度主觀的判斷所造成的偏差。Fabozzi教授在其所撰寫的challenges in quantitative equity management一書中提到，透過訊息與個人判斷，來管理資產則為基本面投資或是傳統投資方法，如果遵循規則，透過模型以及電腦運算所產生的投資決策即可視為數量化投資。

三、上證50增值指數基金建構流程

1.挑選因子：

一、增值指數基金的介紹

目前台灣的基金市場，主流仍然是經理人主動式操作的投資方式。雖然增值指數基金在國外已經行之有年，中國大陸近幾年也發行了許多增值指數基金，但是在台灣還沒有得到太多的關注。