數量化投資月訊

一、增值指數基金的介紹
目前台灣的基金市場，主流仍然是經理人主動式操作的投資方式。雖然增值指數基金在國外已經行之有年，中國大陸近幾年也發行了許多增值指數基金，但是在台灣還沒有得到太多的關注。
在談增值指數基金之前，我將先介紹所謂的被動式指數化投資。指數化投資是近年來興起的一種投資方式。主要就是投資完全跟著指數走，不加入任何個人的主觀判斷。目前台灣市場上最著名的指數化投資工具是寶來投信發行的台灣50ETF，資產規模已經超過600億。

二、台灣股票債券平衡型模組操作型基金分析
以下將利用MPI Stylus基金分析軟體分析前述之模組操作基金，分析期間為2008/6/2 至2010/1/29，資料來源為晨星亞洲基金資料庫之日報酬。
1. 風格分析
由於模組操作的基金為平衡型基金，因此使用台灣股票風格地圖及台灣固定收益風格地圖，來模擬基金的風格走勢。

一、量化基金介紹
1. 前言
隨著時代的變遷，投資的策略日新月異、層出不窮，各種基金的操作方法不斷的創新，將獲取報酬的理論透過各種操作手法付諸實行；從最初共同基金的概念出現迄今，經過許許多多的研究，各種不同的投資策略紛紛出現在如今的市場上，像是追蹤各種指數的ETF、類似衛星核心策略的增值型指數基金、避險基金、依據不同需求選擇標的的主題式基金以及近年來引起熱烈討論的數量化基金等。

 
 
 
          圖一大陸量化基金檔數   

    如果有人問說過去一年大陸最火熱的金融商品是什麼?我想「量化共同基金」絕對是其中的熱門選項之一。在 2008 年之前大陸市場只有兩檔，且多年未推出此類型基金，但 2009 年一整年有爆炸性的成長，共成立了五檔的量化基金，在 2010 年所推出的第一檔基金，也是屬於量化基金。目前大陸量化型共同基金總管理資金規模到 2009 年底為止已經達到 325 億人民幣之多，比起 2008 年的總管理資金多了一倍以上。量化基金是投資人的新選擇，它讓投資人除了挑選傳統主動型基金之外，還有其他的選擇。
 
一.世界量化基金概況
    其實不只大陸市場對於量化基金的熱衷，歐美各國對於此類型的基金接受度也很高。追溯全世界量化的歷史，早在好幾十年之前就出現在市場上。1979年巴克萊全球投資(Barclays Global Investor,BGI)成立了第一檔量化基金。從統計數據來看，整個世界發展趨勢到了2000年增長非常快速，到了2008年全球數化基金的數量已經高達 1184檔。而規模正在不斷的擴張，基金總管理規模在2008年達到1848億美金，到了2009年已經超過2700億美金。
二.量化和質化比較 
    傳統的投資方法就是投資決策都依據基金經理人的主觀認定來投資，這種方法被稱為質化的投資方法。經理人會研究公司的財報，或和公司高層進行相關訪談，以隨時掌握公司最新的經營情況，希望能從中去挑出值得投資的公司來進行投資。而量化投資的方法，則使投資方法蛻變成依賴分析，資料處理，並模型結構化。量化型基金經理人，運用嚴格的分析和嚴謹的程序，來試圖擊敗市場。綜合以上等等，簡單的來說，量化就是收集所有資訊，例如公司基本面，技術面...等等你能取得的相關資訊，從原本龐大，雜亂無章的資料中，進一步整理，得出有用的資訊，做出正確的預測，幫助投資決策。投資邏輯完全是依照事先所設定好的流程來進行，不會受到經理人的個人情緒起伏，而影響投資績效。